当前价格（2026-03-26）

• 生意社基准价：1430元/吨（98%工业级）

• 3月涨幅：+35.22%（月初1057.5→1430）

• 区域价差：四川1400-1500、湖北1250-1350、江苏1320-1400元/吨

二、核心驱动因素

1）成本端（最强支撑）

• 硫磺价格突破4300元/吨，创年内新高

• 硫铁矿、铜/锌矿石高位，冶炼酸成本抬升

• 地缘冲突+全球硫资源紧张，硫磺进口成本上行

2）供应端（偏紧）

• 3-4月主产区集中检修，开工率偏低

• 酸厂限量发货、库存低位

• 云南等区域炼厂搬迁/停产，局部供应收缩

3）需求端（刚性+增量）

• 春耕磷肥刚需稳定

• 新能源（磷酸铁锂）、钛白粉、己内酰胺需求持续

• 出口分流国内货源

三、走势预测（2026年）

短期（3-6月）

• 趋势：高位震荡、偏强运行

• 区间：1100-1450元/吨

• 逻辑：检修持续、硫磺高位、春耕刚需；下游抵触高价，涨幅放缓

中长期（7-12月）

• 趋势：小幅回落、中枢下移

• 区间：800-1000元/吨

• 逻辑：新增产能约1800万吨集中释放，供需逐步宽松；新能源需求托底，回调有限

四、风险提示

• 利好：硫磺继续上涨、新能源需求超预期、检修超预期

• 利空：硫磺大跌、下游需求不及预期、产能集中投放、政策调控降温

五、云南区域特点

• 冶炼酸为主，受铜/锌冶炼开工影响大

• 本地炼厂检修/搬迁，供应偏紧更突出

• 春耕+磷化工集中，需求刚性强